国开证券:双轮驱动引领硬件创新 柔性屏及5G产业链受益

市场表现:上周SW电子指数上涨9.56%,涨幅在申万28个一级行业中排名第3,领先沪深300指数4.13个百分点;子行业中光学板块表现最为亮眼,上涨高达15.49%,电子零部件制造、LED和印制电路板涨幅亦均超10%,相关概念板块指数无线G指数表现亮眼,涨幅超10%。

估值方面,截至2019年2月22日,板块PE(历史TTM,整体法剔除负值)为26.67倍,相对于全部A股溢价率的91.20%,呈持续回升态势。与申万28个一级行业相比,电子行业估值排名第8,比前一周排名前进了两位。

三星、华为等陆续发布重磅新机,把握硬件创新驱动下的产业链投资机会。近日三星和华为先后发布GalaxyFold、Galaxy10及MateX等新机,折叠屏+5G手机终于面世,产品创新超出之前市场预期,或将引领新一轮硬件创新,柔性屏及5G相关产业链受益明显。

从柔性屏产业链来看,随着柔性OLED产线陆续投产及良率、成本的优化,柔性屏手机的渗透率将快速提升,面板龙头厂商将迎来广阔的成长空间,叠加近期面板行业呈现景气回暖迹象,因此建议继续关注面板龙头京东方A深天马A;同时关注相关零组件技术的技术创新及增量市场,如屏幕触控、柔性PI材料、OLED有机发光材料、上游相关设备等相关标的欧菲科技新纶科技万润股份精测电子大族激光等。

从5G产业链来看,建议关注终端侧相关投资机会,如射频和天线,作为智能终端的核心组成部分,随着5G建设的推进,其市场规模会加速扩张,相关标的如信维通信顺络电子等,同时基站侧PCB覆铜板等亦将迎来量价齐升,相关标的深南电路生益科技等。

风险提示:下游需求增长不及预期,技术创新不达预期,原材料价格波动,公司业绩不及预期,国内外二级市场系统性风险。